Już jutro decyzja FEDu w sprawie stóp procentowych. Jest to posiedzenie, po którym nie odbędzie się ani publikacja projekcji makroekonomicznych, ani konferencja prasowa. Poznamy jedynie komunikat do decyzji. Te wydarzenia będą miały dopiero miejsce podczas wrześniowego posiedzenia, które zakończy się w czwartek 17 września (czwartek, a nie jak zazwyczaj środa).
Dzień przed decyzją w sprawie stóp procentowych rynek oczekuje systematycznego ich wzrostu w USA co najmniej do poziomu 0,31% w grudniu tego roku. Mowa tu o stopie oprocentowania funduszy federalnych (Federal Funds Rate), czyli o stopie procentowej, po której banki komercyjne pożyczają od banku centralnego lub innych banków komercyjnych środki na pokrycie rezerwy obowiązkowej z dnia na dzień (overnight).
Cel oraz efektywna dzienna stopa procentowa dla funduszy federalnych. Źródło: New York FED.
Aktualnie stopa ta wynosi 0,13%, a FED od początku 2009 roku utrzymuje ją w przedziale 0,00-0,25%.
Jak wynika z powyższego, rynek oczekuje podniesienia dolnego przedziału dla poziomu Federal Funds już w grudniu tak, aby efektywna stopa procentowa mogła wynieść 0,31%. Oznacza to np. podwyższenie przedziału od 0,25% do 0,50%. Kolejna podwyżka, według kontraktów na stopę funduszy federalnych, powinna mieć miejsce w czerwcu 2016, aby przedział ten wyniósł 0,50-0,75%, a efektywna stopa mogła wynieść 0,63%
Efektywna stopa procentowa wynikająca z kontraktów terminowych na Federal Funds Rate. Źródło: Bloomberg, opracowanie własne.
Oczywiście FED ma wolną rękę w ustalaniu przedziałów oraz kroków między nimi, czyli np. nie o 0,25pb., a o 0,1pb itd.
Kontrakty FRA, czyli wskazujące na oprocentowanie pożyczek tylko na rynku międzybankowym na podstawie LIBORu 3m dla USD wskazują na wzrost oczekiwań odnośnie podwyżek stóp obecnie w relacji do ostatniego posiedzenia FED z czerwca. Widać to zwłaszcza na krótkim końcu krzywej, gdzie kontrakt FRA pokazujący oczekiwania odnośnie 3-miesięcznego LIBORu USD za 3 miesiące wraz z jego odpowiednikami za 6 i 9 miesięcy wzrosły w relacji do poziomów z połowy czerwca. Natomiast kontrakt dla 3-miesięcznego LIBORu USD za 12 miesięcy pozostaje na podobnych poziomach.
Notowania kontraktów FRA 3×6, 6×9, 9×12, 12×15 dla USD. Źródło: Bloomberg.
Oznacza to, że rynek zaczął dyskontować szybsze tempo podwyżek w krótkim okresie, a w dłuższym terminie stopy powinny rosnąć wolniej.
Decyzja FED w środę o godzinie 20:00.
Więcej komentarzy i wiadomości z rynku w pokoju inwestora HFT Brokers:
